5月CMI指數(shù)同環(huán)比繼續(xù)降低，終端市場承壓步入年度淡季

2021年5月份中國工程機械市場指數(shù)即CMI為123.86，同比降低8.30%，環(huán)比降低5.23%，依據(jù)CMI判斷標準，100<CMI≤130  穩(wěn)定發(fā)展，市場不溫不火，但要警惕市場下行風險）。

2021年5月份中國工程機械市場指數(shù)同比、環(huán)比增速均降低，且同比降幅略大于環(huán)比降幅，表明國內(nèi)工程機械市場5月的熱度要遜于上年同期。

截止到5月25日，華南、東北和華中的開工率在70%左右，華南、華東和東北環(huán)比降低7個百分點左右；華東、華北、西北和西南的開工率在55%左右，環(huán)比降低5個百分點左右。整體而言，大部分終端市場的開工率環(huán)比均有所降低，下游市場的態(tài)勢繼續(xù)降溫。

CMI指數(shù)中，針對制造商群體進行調研反饋的庫存指數(shù)比上期提高1.5個百分點，生產(chǎn)指數(shù)降低2.7個百分點；針對代理商群體調研反饋的新訂單指數(shù)同比降低8.0個百分點，環(huán)比降低33.7個百分點，針對市場一線調研的用戶價格指數(shù)與上期基本持平。

2018年至今月度CMI指數(shù)值變化情況

從日前中國工程機械工業(yè)協(xié)會挖掘機分會公開的數(shù)據(jù)顯示，2021年4月納入統(tǒng)計的26家主機制造企業(yè)，2021年4月，共計銷售各類挖掘機械產(chǎn)品46572臺，同比增長2.52%；其中國內(nèi)41100臺，同比下降5.24%；出口5472臺，同比增長166%。其中國內(nèi)市場低于我們預期1035臺，4月市場的趨勢如我們所料，同環(huán)比均為下行。

從市場終端的情況來看，2021年5月前四周國內(nèi)流通領域市場監(jiān)測挖掘機開工小時數(shù)同比降低9.76%，環(huán)比降低7.5%。

從需求端的增加投資情況來看，投資持續(xù)穩(wěn)定恢復，結構逐步優(yōu)化向好。2021年1-4月份，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）143804億元，同比增長19.9%；比2019年1—4月份增長8.0%，兩年平均增長3.9%。其中，民間固定資產(chǎn)投資82519億元，同比增長21.0%。從環(huán)比看，4月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長1.49%。

隨著一批交通、能源、水利等重大工程項目建設穩(wěn)步推進，基礎設施投資平穩(wěn)增長。1-4月份，基礎設施投資同比增長18.4%，兩年平均增長2.4%。其中，信息傳輸業(yè)投資增長42.6%，鐵路運輸業(yè)投資增長27.5%，水利管理業(yè)投資增長24.9%，生態(tài)保護和環(huán)境治理業(yè)投資增長19.3%。

2021年1-4月份，采礦業(yè)投資同比增長13%，增速降低7.8個百分點，其中煤炭投資增長19.3%，增速提高8.5個百分點。

2021年1-4月份，制造業(yè)投資增長23.8%，高于全部投資3.9個百分點,兩年平均下降0.4%，降幅明顯收窄，已接近至2019年同期水平。原材料制造業(yè)投資增長29.8%，其中，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)投資增長51.6%，裝備制造業(yè)投資增長21.6%。

2021年1-4月份，房地產(chǎn)開發(fā)投資40240億元，同比增長21.6%，兩年平均增長8.4%。其中，住宅投資增長24.4%；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金增長35.2%；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積增長10.5%，房屋新開工面積增長12.8%，增速比上月有所下降。

分地區(qū)看，東部地區(qū)投資同比增長18.6%；中部地區(qū)投資增長30.7%；西部地區(qū)投資增長18.0%；東北地區(qū)投資增長15.2%。

從各方匯總信息來看，絕大多數(shù)區(qū)域市場5月份相對上年均處于不同幅度降低態(tài)勢，整體市場熱度有所回溫。

1-4月份，投資到位資金同比增長24.2%，高于全部投資4.3個百分點；以2019年1-4月份為基期，兩年平均增速為7.6%，比一季度提高0.6個百分點。其中，國家預算資金增長4.6%；兩年平均增速為10.8%，比一季度提高3.0個百分點。

然而另外一方面，截至5月24日，今年地方政府新增專項債發(fā)行規(guī)模為4083億（不含去年結轉的中小銀行專項債），僅完成全年額度的11.2%。而2019年、2020年同期，新增專項債發(fā)行進度分別為34.6%、40.7%。

專項債發(fā)行的低于預期是造成目前部分重點工程資金到位情況較差的重要原因，這在一定程度上也削弱了終端用戶的設備購買預期。

2021年新增專項債、一般債額度分別為36500億、8200億，合計44700億。截至5月24日新增債券合計發(fā)行7042億，意味著后續(xù)還有3.8萬億額度待發(fā)行。如果加上再融資債券額度、去年結轉的中小銀行專項債額度，剩余的額度可能會達到5萬億。

所以從中期來看，三季度非常有可能，整體項目領域的資金到位情況會明顯改善，進而對市場需求形成有力支撐，甚至會造成今年淡季不淡的逆周期局面。

將2021年4月挖掘機銷售數(shù)據(jù)和其他關聯(lián)指標數(shù)據(jù)納入到中國工程機械市場監(jiān)控及預測數(shù)據(jù)模型中，我們預測2021年5月，國內(nèi)挖掘機市場銷量為25854臺，同比降低12.42%。預測數(shù)據(jù)將根據(jù)上下游經(jīng)濟、投資和銷售數(shù)據(jù)，以及一線市場的即時反饋，進行月度更新。