疫情后工程機(jī)械市場謹(jǐn)慎樂觀？卡特彼勒鳴起警鐘

近期，疫情發(fā)展態(tài)勢趨于平緩，業(yè)內(nèi)對疫情后的市場普遍看好。

從行業(yè)媒體視角來看。2月2日，匠客工程機(jī)械發(fā)布《新冠肺炎疫情對工程機(jī)械影響幾何？》核心觀點(diǎn)有兩條，一是疫情對工程機(jī)械僅為短期抑制，一是旺季也許會遲到，但不會缺席。此外，通過復(fù)盤2003年非典后行業(yè)發(fā)展情況，進(jìn)一步佐證疫情對行業(yè)的影響有限。

2月7日，慧聰工程機(jī)械網(wǎng)發(fā)布《別那么悲觀，疫情對行業(yè)影響有限，旺季可能后移》，認(rèn)為更新需求確定疊加新需求有保障，行業(yè)景氣將延伸，同時(shí)推斷龍頭企業(yè)2020年業(yè)績增長無憂。

2月12日，第一工程機(jī)械網(wǎng)發(fā)布《疫情過后，工程機(jī)械行業(yè)或?qū)⒃俅斡瓉戆l(fā)展利好》，特邀作者馮剛通過行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，結(jié)合拉動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“三駕馬車”——消費(fèi)、投資、出口和城鎮(zhèn)化率分析，認(rèn)為疫情后行業(yè)將再次迎來發(fā)展利好。

此外，《證券時(shí)報(bào)》發(fā)布《疫情對工程機(jī)械影響有限 龍頭業(yè)績今年增長無憂》認(rèn)為新冠疫情使得工程機(jī)械的生產(chǎn)和下游開工受到限制，短期內(nèi)可能對銷售產(chǎn)生不利影響。然而2020年在高基數(shù)背景下，挖機(jī)行業(yè)仍有望正增長。同時(shí)，中泰證券、國海證券、招商證券等投資機(jī)構(gòu)也在研報(bào)中表達(dá)了他們的樂觀態(tài)度。

同時(shí)，根據(jù)匠客工程機(jī)械進(jìn)行的線上調(diào)研，多數(shù)代理商看好疫情后的行業(yè)市場，其中，山西偉力工程機(jī)械銷售有限公司總經(jīng)理薛端在接受采訪時(shí)表示，因疫情推后的工程機(jī)械銷售高峰可能在4月份到來。

市場一片謹(jǐn)慎樂觀的“叫好”聲下，行業(yè)龍頭風(fēng)向標(biāo)企業(yè)——卡特彼勒卻鳴起警報(bào)。

近期，卡特彼勒發(fā)布第四季度財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，2019年業(yè)績較2018年有所下滑，其中第四季度營收131.4億美元，2018年同期為143.4億美元，同比下降8.53%；2019年度營收538億美元，2018年為547.2億美元，同比下降1.68%。

卡特彼勒成立至今有近百年歷史，是世上最大的工程機(jī)械及礦山機(jī)械生產(chǎn)廠家，業(yè)務(wù)遍及全球，在中國工程機(jī)械業(yè)內(nèi)頗有聲望。同時(shí)，中國市場卡特彼勒最重要的增長市場之一，疫情影響已初見端倪。在匠客工程機(jī)械發(fā)布的《卡特彼勒公布2019年第四季度和全年業(yè)績及2020年展望》一文中，卡特彼勒調(diào)整2020年每股盈利展望區(qū)間為8.50-10.00美元，相對2019全年每股盈利10.74美元減少。

降低預(yù)期已初步顯示卡特彼勒2020年對全球市場的預(yù)期相對謹(jǐn)慎，而這種“謹(jǐn)慎”同時(shí)在股票市場也有所反應(yīng)。1月開始，卡特彼勒股價(jià)開始出現(xiàn)疲軟現(xiàn)象，同時(shí)，在市場叫好聲一片的情況下，民生證券、美國投資市場態(tài)度相對謹(jǐn)慎。

民生證券預(yù)計(jì)，卡特彼勒2020年在中國銷售額將下降5%，美國投資市場研究機(jī)構(gòu)The motley fool則認(rèn)為，在卡特彼勒工程機(jī)械板塊，預(yù)計(jì)2020年中國的銷售額將增長0-5%，而來自歐洲，非洲和中東的銷售額則將持平或小幅增長。同時(shí)表示，因?yàn)橹袊咔橛绊?，不認(rèn)為卡特彼勒2020年會比上一年更好。

資料來源： 公司財(cái)報(bào)及業(yè)績發(fā)布會，民生證券研究院

卡特彼勒公司董事長兼首席執(zhí)行官安博駿則（Jim Umpleby）表示：“我們預(yù)期持續(xù)的全球經(jīng)濟(jì)不確定性將對面向用戶的銷售造成壓力，并導(dǎo)致代理商進(jìn)一步減少庫存。我們已經(jīng)縮短交付時(shí)間，并做好了隨時(shí)就客戶需求方面任何積極或消極變化做出快速應(yīng)對的準(zhǔn)備。在實(shí)現(xiàn)投資者大會制定的目標(biāo)的同時(shí)，我們將繼續(xù)對多樣化服務(wù)和豐富的產(chǎn)品線進(jìn)行投資，推進(jìn)長期盈利性增長戰(zhàn)略?！?/span>

同時(shí)，康明斯也產(chǎn)生類似擔(dān)憂。在康明斯第四季度財(cái)報(bào)電話會議上，首席執(zhí)行官湯姆·蘭巴格強(qiáng)調(diào)了武漢新型冠狀病毒肺炎對行業(yè)構(gòu)成的威脅，他說：“由于中國疫情爆發(fā)，第一季度工程機(jī)械行業(yè)及其他相關(guān)行業(yè)將經(jīng)歷供應(yīng)鏈中斷和收入損失?！?/span>

康明斯的擔(dān)憂同時(shí)在財(cái)報(bào)中也有所反應(yīng)，康明斯預(yù)計(jì)2020年全年收入將下降8~12%，預(yù)計(jì)中國非公路車市場（包括發(fā)電、采礦、石油和天然氣以及建筑市場）需求降低。

資料來源： 公司財(cái)報(bào)及業(yè)績發(fā)布會，民生證券研究院