新冠肺炎疫情對(duì)工程機(jī)械行業(yè)影響幾何？

時(shí)下，一場(chǎng)關(guān)于抗擊新型冠狀病毒感染肺炎的“戰(zhàn)疫”正在全國(guó)范圍內(nèi)展開。

此次新冠肺炎自2019年12月8日出現(xiàn)首次病例，2020年1月11日出現(xiàn)首例死亡病例，1月23日武漢全市交通停運(yùn)，國(guó)家采取的應(yīng)對(duì)措施強(qiáng)于SARS時(shí)期。隨即，全國(guó)多個(gè)省份下發(fā)了暫停城市公共交通和省級(jí)客運(yùn)線路。截止2020年1月30日，根據(jù)交通部的數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)的省際包車和發(fā)往湖北的省際客運(yùn)班線已經(jīng)全部停運(yùn)，湖北北京等10個(gè)省份道路客運(yùn)全面停運(yùn)，16個(gè)省全面暫停省際客運(yùn)班線，28個(gè)省份的多個(gè)城市暫停和部分暫停了城市公交線路。

武漢火神山醫(yī)院火線建設(shè)，上百臺(tái)工程機(jī)械參與施工

 鐘南山院士于1月28日表示，疫情什么時(shí)候達(dá)到高峰很難絕對(duì)估計(jì)，但他認(rèn)為應(yīng)該在一周或者十天左右達(dá)到高峰，不會(huì)大規(guī)模增加。按此推斷，預(yù)計(jì)元宵節(jié)前后疫情將迎來轉(zhuǎn)折期，2月中旬左右疫情基本可控，也就是說，疫情影響時(shí)間可能僅局限于一季度。新冠肺炎疫情正在從各個(gè)領(lǐng)域影響著當(dāng)前各個(gè)行業(yè)的需求趨勢(shì)。對(duì)于工程機(jī)械行業(yè)而言，其生產(chǎn)、物流、促銷、差旅、市場(chǎng)需求等幾個(gè)方面都會(huì)受到不同程度的影響。 

對(duì)工程機(jī)械僅為短期抑制

1.復(fù)工延遲影響生產(chǎn)：大部分企業(yè)遵循地方政府安排，生產(chǎn)人員復(fù)工時(shí)間延遲至2月10日，部分疫情較重地區(qū)延遲更多（例如湖北省延遲至2月14日復(fù)工）。

2.物流及運(yùn)輸影響發(fā)貨：受物流運(yùn)輸公司復(fù)工緩慢影響，工程設(shè)備無法正常發(fā)貨，匠客工程機(jī)械預(yù)計(jì)將會(huì)影響到一季度備貨及銷售。

3.旺季展銷會(huì)延遲：過去工程機(jī)械行業(yè)的旺季需求主要集中在春節(jié)后的2個(gè)月內(nèi)，根據(jù)每年春節(jié)日期不同，旺季月份的分布有個(gè)別差異，總體來看，根據(jù)工程機(jī)械協(xié)會(huì)行業(yè)過去15年的數(shù)據(jù)顯示，旺季月份銷量一般占全年的比例達(dá)到31.52%左右，最高的年份可以達(dá)到40%。當(dāng)前疫情防控正值春季旺季啟動(dòng)節(jié)點(diǎn)，人員無法大規(guī)模聚集，匠客工程機(jī)械認(rèn)為，傳統(tǒng)的線下訂貨會(huì)可能無法進(jìn)行或延后進(jìn)行。

4.異地差旅及海外業(yè)務(wù)受到負(fù)面影響：調(diào)研顯示，出于安全考慮，企業(yè)銷售人員國(guó)內(nèi)差旅暫定，而1月底開始部分海外航班停飛，則影響海外銷售與服務(wù)人員的差旅，不利于出口業(yè)務(wù)開展。

5.下游工程開工可能暫緩：疫情對(duì)春季開工的影響機(jī)制，短期形成負(fù)面影響。目前，各地政府相繼出臺(tái)了轄區(qū)內(nèi)工業(yè)企業(yè)復(fù)工的時(shí)間表，從各地政府指導(dǎo)的復(fù)工時(shí)間表來看，普遍到2月9日以后才能陸續(xù)復(fù)工，相比于傳統(tǒng)旺季行情，復(fù)工的時(shí)間滯后了2周左右。即便是正常復(fù)工后，下游工地的投資力度和強(qiáng)度恢復(fù)到傳統(tǒng)旺季，預(yù)計(jì)仍需一段時(shí)間。 

6.疫情影響范圍大：根據(jù)2月1日最新的疫情數(shù)據(jù)，繪制了目前國(guó)內(nèi)最嚴(yán)重的10個(gè)?。ㄖ陛犑校┓?，根據(jù)2019年工程機(jī)械行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2019年挖掘機(jī)銷量中，來自于疫情重點(diǎn)區(qū)域的省份的需求占比達(dá)到了46.10%，累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷量10.87萬臺(tái)。從范圍來看，此次疫情波及的范圍較廣，如果繼續(xù)實(shí)施比較嚴(yán)厲的人員流動(dòng)和隔離政策，肯定會(huì)對(duì)2月份的工程機(jī)械需求形成負(fù)面影響。 

旺季也許會(huì)遲到，但不會(huì)缺席 

2019年底，據(jù)財(cái)政部官網(wǎng)報(bào)道，為加快專項(xiàng)債發(fā)行使用進(jìn)度，提前下達(dá)2020年部分新增限額1萬億，占2019年新增額度2.15萬億的47%。同時(shí)，要求各地盡快落實(shí)具體項(xiàng)目，確保2020年初即可見效。

顯然，疫情改變的是旺季需求季節(jié)錯(cuò)配，并不會(huì)使需求消亡。作為投資性需求主導(dǎo)的工程機(jī)械產(chǎn)品，是存在典型的需求回補(bǔ)機(jī)制的。匠客工程機(jī)械認(rèn)為，當(dāng)前的疫情并不會(huì)減少實(shí)際的工程量和開工量，只是在時(shí)間序列上造成了工程機(jī)械傳統(tǒng)的旺季需求季節(jié)錯(cuò)配。傳統(tǒng)旺季是在3-4月份，今年的旺季啟動(dòng)時(shí)間節(jié)點(diǎn)預(yù)計(jì)會(huì)推遲2-4周左右，真正的旺季會(huì)延后。傳統(tǒng)銷量月份中，5月份進(jìn)入淡季，今年可能會(huì)出現(xiàn)“旺季不旺，淡季不淡”的趨勢(shì)格局。今年的旺季時(shí)點(diǎn)可能是在3-5月份之間。 

疫情對(duì)短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形成壓力，逆周期調(diào)節(jié)政策對(duì)工程機(jī)械需求更加友好。疫情蔓延，對(duì)國(guó)內(nèi)消費(fèi)行業(yè)影響比較大，作為經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)的重要力量，在穩(wěn)增長(zhǎng)的背景下，逆周期的調(diào)節(jié)力度可能更大，對(duì)工程機(jī)械中期的需求更加友好。 

專項(xiàng)債額度提前下發(fā)，短期基建投資資金約束消除，配合逆周期政策工具不斷豐富，例如專項(xiàng)債可用作資本金、重大項(xiàng)目資本金比例要求下降、專項(xiàng)債投向基建比例提升等，預(yù)計(jì)2020年工程機(jī)械高景氣將會(huì)延續(xù)。

挖掘機(jī)市場(chǎng)目前已歷經(jīng)連續(xù)三年的快速增長(zhǎng)，匠客工程機(jī)械預(yù)計(jì)到2020年挖掘機(jī)銷量仍將維持高位，但增速或?qū)⒎啪?，市?chǎng)從高速增長(zhǎng)階段逐步進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展階段。后周期工程機(jī)械產(chǎn)品將迎來復(fù)蘇高峰期。汽車起重機(jī)、混凝土機(jī)械、塔機(jī)、高空作業(yè)平臺(tái)等作為工程機(jī)械后周期產(chǎn)品，復(fù)蘇滯后于挖掘機(jī)，而且其壽命大概在10年左右，預(yù)計(jì)其更新的高峰期未來幾年將會(huì)持續(xù)。  

復(fù)盤非典，這次會(huì)怎樣？ 

此次新冠肺炎很容易讓大家回想起2003年的“非典”。回顧“非典”，疫情后的投資性需求并未減弱。2003年2月到6月，SARS快速在國(guó)內(nèi)多個(gè)省份傳播蔓延，疫情在6月份得到控制。在疫情蔓延的過程中，國(guó)內(nèi)的投資性需求并未明顯減弱，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2003年上半年房地產(chǎn)新開工面積增速平均保持在31.3%的增速，相比于2002年7-12月的平均增速17.7%有所提升。房地產(chǎn)開發(fā)投資金額2002年全年平均增長(zhǎng)27.16%，2003年上半年平均增長(zhǎng)35.51%。 

2003年挖掘機(jī)全年銷量同比增長(zhǎng)為72.4%，2004年4月27日，國(guó)務(wù)院發(fā)文決定在全國(guó)開展固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目清理，重點(diǎn)是鋼鐵、電解鋁、水泥、黨政機(jī)關(guān)辦公樓和培訓(xùn)中心、城市快速軌道交通、高爾夫球場(chǎng)、會(huì)展中心、物流園區(qū)、大型購物中心等項(xiàng)目和2004年以來新開工的所有項(xiàng)目。2003-2004年工程機(jī)械銷量的拐點(diǎn)并不在于疫情的影響，這一點(diǎn)可以從2003年的挖掘機(jī)同比高增速進(jìn)行印證。2004年挖掘機(jī)銷量增速下滑主要受宏觀政策的轉(zhuǎn)向影響。 

匠客工程機(jī)械認(rèn)為2020年的疫情與2003年的SARS處于不同的宏觀背景（例如較低的投資增速），同時(shí)行業(yè)銷量的主要驅(qū)動(dòng)力已經(jīng)由新增需求變?yōu)楦嫘枨??？傮w判斷，此次新冠肺炎疫情對(duì)工程機(jī)械行業(yè)造成的影響為“先抑后揚(yáng)”。（本文部分?jǐn)?shù)據(jù)及素材來源于中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)、廣發(fā)機(jī)械、中泰證券、國(guó)海證券，特此感謝）